쉽게 이해하는 콜 스프레드 전략과 커버드콜 전략

콜 스프레드 전략과 커버드콜 전략은 주식 옵션을 활용한 투자 전략 중 두 가지로, 둘 다 일정한 방향성과 제한된 리스크를 갖는 전략입니다. 각각에 대해 쉽게 설명해 드릴게요.

1. 콜스프레드(Call Spread) 전략

콜스프레드 전략은 콜 옵션을 두 개 사용하여 가격 차이를 통해 이익을 추구하는 전략입니다. 주로 주식의 상승을 예상할 때 사용합니다.

구성:
**저렴한 가격의 콜 옵션(롱 콜)**을 사고,
**더 높은 가격의 콜 옵션(쇼트 콜)**을 팝니다.

목표: 주식의 가격이 상승할 때 이익을 얻으려는 전략입니다. 가격 차이가 좁혀지면 이익이 나지만, 주식 가격이 너무 많이 상승하면 이익은 제한적입니다.

예시:
주식 가격이 100달러일 때, 105달러에 콜 옵션을 매수하고 110달러에 콜 옵션을 매도한다고 가정합니다.
만약 주식 가격이 107달러로 상승하면, 105달러 콜 옵션은 이익을 주고 110달러 콜 옵션은 손실을 보지만, 두 옵션 간의 차이가 이익으로 작용합니다.
리스크: 최대 손실은 옵션을 매수하는 데 들어간 비용(프리미엄)만큼이고, 이익은 옵션 가격 차이만큼 제한됩니다.


2. 커버드콜(Covered Call) 전략

커버드콜 전략은 보유한 주식에 대해 콜 옵션을 매도하는 전략입니다. 주식이 크게 상승할 것으로 예상하지 않거나, 일정한 수익을 얻고 싶을 때 사용합니다.

구성:
주식을 보유하고, 콜 옵션을 매도합니다.

목표: 주식의 가격이 크게 상승하지 않을 것으로 예상될 때, 주식에 대한 이자수익(프리미엄)을 얻으려는 전략입니다. 주식이 상승하면 콜 옵션 매수자에게 주식을 팔아야 하지만, 이미 받은 옵션 프리미엄 덕분에 일부 이익을 얻을 수 있습니다.

예시:
100달러에 주식을 보유하고 있으며, 110달러에 콜 옵션을 매도한다고 가정합니다.
만약 주식 가격이 110달러 이하에서 끝나면, 콜 옵션 매도자는 이익을 얻고, 주식은 그대로 보유할 수 있습니다.
만약 주식 가격이 115달러로 상승하면, 110달러에 팔게 되지만, 그 차이인 10달러만큼의 상승분을 놓칠 수 있습니다. 그러나, 옵션 매도로 받은 프리미엄은 여전히 수익으로 남습니다.
리스크: 주식 가격이 급격히 상승하면, 추가적인 상승분을 놓치는 단점이 있지만, 옵션 매도에서 얻은 프리미엄이 이를 어느 정도 상쇄합니다.

요약:
ㅇ 콜스프레드: 상승을 예상하며, 콜 옵션을 매수하고 더 높은 가격의 콜 옵션을 매도하여, 상승폭이 제한적인 이익을 얻으려는 전략.

ㅇ 커버드콜: 주식을 보유하면서, 상승하지 않거나 약간 상승할 것으로 예상할 때, 주식에 대한 콜 옵션을 매도해 옵션 프리미엄을 얻는 전략.

두 전략 모두 리스크를 관리하며 일정한 이익을 추구하는 방식으로, 시장 전망과 투자자의 목표에 따라 선택할 수 있습니다.

결론은 일드맥스와 같은 초고배당 주식들이 반드시 상방막힘이 있는것이 아니고 운용자가 운용을 어떻게 하느냐에 따라 콜스프레드 전략으로 상방막힘을 어느정도 해소 가능하며, 커버드콜로 횡보장에서 이득을 취할 수 있는 구조를 갖추었다고 보시면 되겠습니다.